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国海证券:首予宝钛股份(600456SH)“买入”评级 营收增长稳定 净

作者:admin 来源:未知 浏览: 【 】 发布时间:2021-09-19 评论数:

  智通财经APP获悉,国海证券000750股吧)发布研究报告称,首予宝钛股份600456股吧)(600456.SH)“买入”评级,预计21-23年归母净利润分别为5.96/7.35/9.14亿元,每股收益分别为1.39/1.71/2.12元,以目前的股价对应的PE分别为38/31/25。

  事件:公司发布2021年半年度业绩报告,期内营业收入28.4亿元,同比增长39.41%,归母净利润2.78亿元,同比增长95.56%,扣非净利润2.54亿元,同比增长93.64%。

  上半年营业收入28.4亿元,同比增长39.41%,归母净利润2.78亿元,同比增长95.56%,扣非净利润2.54亿元,香港六盒综合资料图库。同比增长93.64%。毛利率21.07%,同比微降1.27pct,期间费用率5.32%,同比下降2.94pct,主要原因是管理费用大幅降低,净利率9.79%,同比上升2.87pct。合同负债同比增长68.2%,达到2.1亿元,表明下游需求旺盛,公司在手订单充足,业绩弹性充满期待。

  公司持续优化产品结构,巩固高端市场占有率和话语权,各项生产经营指标稳步增长,钛产品目前是公司收入和利润的主要来源。上半年钛产品销售11712.06吨(其中钛材销售量9094.62吨),收入22.24亿元,同比增长27.56%,占总收入78.29%,毛利润占比94.02%。其他金属业务收入5.72亿元,同比增长112.48%,其他业务收入0.45亿元,同比增长78.93%。

  公司是国内的钛及钛合金领域龙头,主要产品为各种规格的钛及钛合金板、带、箔、管、棒、线、锻件、铸件等加工材和各种金属复合材产品,主要应用于宇宙飞船、火箭发动机、飞机机体和航空发动机等航空航天领域,以及炼油设备和电解设备等石化领域。募投项目进展顺利,完成后可扩充高端钛材产能,提高公司盈利能力。在十四五军工行业高景气背景下,飞机型号批产带来军用钛合金的广阔需求,公司将直接收益。在民航市场,ARJ21飞机已成功运营,C919飞机对适航证发起最后冲刺,CR929首架开工,国产发动机CJ1000和CJ2000目前试验进展顺利,未来民航钛合金市场有望进一步打开,为公司长期稳健增长提供坚实基础。

  风险提示:市场竞争力下降风险;募投项目进展不如预期风险;盈利不及预期的风险;系统性风险。